اسبوع تحويل الأمل إلي يقين ... أم مجددا مجرد سراب

freedomfighter · 06-03-2008, 02:18 AM

ألأمل يتسع بكون الأزمة التي عصفت بالأسواق باتت على قاب قوسين أو أدنى من نهايتها. هو مجرد أمل غير مرتكز حتى الان على معطيات موثوقة . هذا الاسبوع قد يكون قادرا على ربط الأمل بخيوط الحقيقة، كما انه قد يبدد كل ما تم بناؤه في الاسبوعين الماضيين .
البورصات تبدي مقاومة ملموسة ومبشرة . مؤشر الاسهم الالماني " داكس" حقق في شهر ابريل 400 نقطة، ثم زاد عليها في مايو 100 نقطة اضافية . ال " داو جونز " لم يفلح بتحقيق نفس النسبة ولكن مقاومته غير منكرة ايضا.
تقارير القلق تجاه اكبر اقتصاد عالمي ( خاصة تعرضه للركود )تراجعت بشكل ملفت .الناتج القومي الاجمالي الذي صدر نهاية الاسبوع الماضي حمل ارتفاعا الى 0.9% في الفصل الاول وهذا يساوي 50% اعلى من نسبة التوقعات الوسطية .
لا نهلل للحدث، ولا نعتبره فاتحة عصر جديد. هو على الاقل ايذانا بان نظرية "نهاية العالم الوشيكة" التي سيطرت على كل الاسواق في شهر مارس تبددت بفضل ربيع ابريل ومايو.
كل هذا حدث في الوقت الذي سجلت اسعار النفط ارتفاعا حادا بلغت فيه ال 135$ للبرميل. وان هي الان عادت الى التراجع - ولو التصحيحي - فان ذلك سيساعد بالتأكيد اسواق الاسهم على تحقيق خطوات ايجابية ملموسة.

التضخم، التضخم، التضخم ، وهل ننسى ما هو أخطر الآفات، وأقسى التحديات؟
التضخم هو على مستوى غير مسبوق عالميا منذ فترة طويلة جدا. الكثيرون يتخوفون من موجة ارتفاع جديدة للاسعار . الملفت ايضا ان اسواق السندات تتحدث لغة مختلفة كليا وتبدو كأنها العامل المطمئن الوحيد.
في الماضي غير البعيد- ان تم ذكر التضخم - كان رؤساء البنوك الفدرالية الاميركية لا يسمعون شيئا، لا يرون شيئا ولا يقولون شيئا. كانوا يعمدون الى تخفيض الفائدة بخطوات عنيفة الى ان بلغت ال 2.0% من 5.25% . كان همهم الأوحد انقاذ الاقتصاد الذي يتقدم بأهميته على العملة بالطبع .
مؤخرا، انقلبت الصورة جذريا. فجأة عادت الحرارة الى أسماع وأبصار وألسنة السادة حكام البنوك المركزية الاميركية. وكأنهم باتوا لا يجدون موضوعا آخر غير التضخم، ان هم شاؤوا الخروج على الإعلاميين بتصريح او خطاب.
الثلاثاء الماضي مثلا ، خرجت " جانيت ياللين " رئيسة البنك المركزي في سان فرنسيسكو عن صمتها لتقول : "لن يسمح الفدرالي الاميركي بان يخرج التضخم عن نطاق السيطرة" .
يومان بعد ذلك ، سارع عضوا الفدرالي " فيشر " و جاري " الى التاكيد بان رفعا قريبا للفائدة امر محتمل.
القلق العالمي من التضخم مبرر جدا . أسعار المواد الغذائية والبنزين تأكل جزءا كبيرا من الاجور والخوف يزداد من ان زيادة الاجور لن يكون من شأنها سوى زيادة التضخم في عملية لولبية لا آخر لها .
الكثيرون يتحدثون عن مستوى للتضخم فوق ال 10% عالميا ( كما كانت الحال في السبعينات). هل من مبرر لقلق بهذا المستوى ؟
ان نظرة تحليلية على اسواق السندات تسكب قليلا من الماء في كؤوس المتحمسين.
اسواق السندات تلعب هي الان لعبة الصمت والسكوت والصمم. هي لا تسمع شيئا عما يجري ، ولا ترى شيئا منه، ولا تقول شيئا معلقة عليه.
سندات العشر سنوات الاميركية تسعر الان على 4% ، وهذا مستوى منخفض عن النسبة المئوية البعيدة المدى تاريخيا .
السندات الالمانية لا توفر أسعارا أعلى من مثيلاتها الأميركية .
أليس الحدث جدير بالتدقيق؟ أليست اشارة تبعث على الإطمئنان؟
لو ان مخاطر التضخم مبررة بهذه الحدة لكان من المتوجب ان تسجل أسعار السندات عالميا مستويات أعلى بكثير.
إضافة الى ذلك فان ملاحظة أكثر تعبيرا وهي جديرة بالتوقف عندها : ان سندات الخزانة الاميركية لعشر سنوات سجلت قبل عدة اشهر أسعارا دون أسعار السندات لستة سنوات . بالمفهوم التاريخي هو امر نادرالحدوث.
ان الوضع في أسواق السندات يبدو مطمئنا : ان المستثمرين يولون ثقتهم البنوك المركزية. هم مطمئنون على ما يبدو ان هؤلاء سينجحون بالمدى البعيد في السيطرة على التضخم ، حتى ولو ان المدى القريب يثير بعض الغبار المزعج.

ليس من الحكمة الرهان في الاشهر القادمة على توالي ارتفاع متسارع لاسعار النفط وبالتالي لاسعار الغذاء. استقرار أسعار النفط سيكون عاملا مهدئا لنسبة التضخم ، وأسواق الفيوتشر تبدو مطمئنة الى كون اسعار النفط باتت على مستويات مشبعة جدا شراء.
حالة الهستيريا التي يتم تسريبها للاسواق لا تبدو مبررة . الحالة تبعد عن كونها مشابهة لما كانت عليه في السبعينات او التسعينات من القرن الماضي . ايضا رئيس مؤسسة ال " ايفو " طمأن في بيانه الاخير بانه لا يرى ارتفاعا متتاليا ومترافقا للاجور والاسعار كما يدأب مسؤولو المركزي الاوروبي على التخويف منه تبريرا لعدم موافقتهم على مطالبة البعض بتخفيض الفائدة.
هل يعني ما تقدم ان أعضاء الفدرالي الاميركي سيعودون قريبا الى اعتماد حالة الصمت والصمم حيال ما يجري، فيتحايلون على السوق ولا يتفوهن بكلمة حيال موضوع التضخم تبريرا لتخفيض تال للفائدة على الدولار؟ بالطبع لا نتوقع ذلك. الاسواق تنتظر منهم دورا رئيسيا في توجيه نسبة التضخم بعد ان نجحوا على ما يبدو بالحد من مضار ازمة النمو الاقتصادي . هم سيتحدثون باستمرار عن التضخم, كما انهم قد يلجأون بالفعل الى التدخل من جديد ( برفع الفائدة) للحد من ضرره بالمدى القريب.

التضخم هو ايضا الشغل الشاغل لحماة اليورو، سادة المركزي الاوروبي . هم يهتمون لهذا الخطر كما ليس لاي خطر آخر.
في آخر استفتاء حول التوقعات لمستقبل الفائدة الاوروبية في اوساط كبار البنوك العالمية جاءت النتيجة على غالبية 55% لعدم تغيير نسبة الفائدة عن ال 4.0% حتى نهاية العام الجاري.
بين ال 45% الذين يرون ان الفائدة ستحرك قبل نهاية العام الجاري، ثمة غالبية ضعيفة جدا ترى ان الخطوة القادمة ستكون تخفيضا وليس رفعا . حجة هؤلاء : بالرغم من ارتفاع الاسعار فان تخفيض الفائدة سيكون ضروريا لتحاشي انهيار اقتصادي اوروبي . هذا الاقتصاد يعتبر حاليا مدعوما بقوة من صمود الاقتصاد الالماني، ولا يخفى ان فصل الشتاء المعتدل هذه السنة كان له الأثر الأكبر في تزويده بالمقويات المؤقتة اللازمة.

هذه المعطيات سوف لن تدوم على الارجح، ولكن اجتماع يوم الخميس القادم للمركزي الاوروبي سيشهد على الارجح نقاشا شاملا لموضوعي النمو والتضخم ، وسيخرج المجتمعون لاعلان موقف غير مختلف عن مواقفهم في الاشهر السابقة. إيلاء التضخم الاهتمام الأول مع استمرار حالة الانتظار والمراقبة قبل اتخاذ اي قرار .
النقاشات ستدور حول الاسعار والنمو. التوقعات المستقبلية سترفع بالنسبة للتضخم من 2.9% في مارس الى ما يفوق ال3.0% حاليا. بالنسبة للنمو من الممكن جدا ان يبقي التوقعات على 1.7% للعام الجاري ولكن النظرة الى العام القادم ستكون تراجعية من 1.8% حاليا الى 1.5 او 1.6% بالتقدير الجديد.
بالمنظور الطبيعي للامور يجب ان يرافق تطورات من هذا النوع رفع للفائدة، ولكن المركزي لن يكون متسرعا في هذا الامر ، هو سينتظر ويراقب .
وسط هذه الاجواء يصعب الرهان على ان المركزي الاوروبي سيلمح الى امكانية تخفيض قريب للفائدة ، دون ان يكون قد اوجد حلا ما لمشكلة التضخم. وهو ان فعل فسيعرض مصداقيته ( دوره الاول حماية الاسعار بحسب كل التاكيدات) بقوة للانتقاد والخطر.
هذا ما يصح تاكيده حتى ولو انه يتعرض للكثير من الانتقادات بكونه يعرض النمو الاقتصادي مرة جديدة الى خطر الانهيار، بالتمام كما فعل في العام 2001 عندما عاند وأصر على عدم تخفيض الفائدة.

المركزي البريطاني يريد تخفيض الفائدة ولكنه لا يجد نفسه بوضع مريح أكثر مما هو فيه المركزي الاوروبي .
التضخم لا يرحم أطلاقا والرهانات على تراجع الفائدة حتى نهاية العام الى 4.0% من 5.0% حاليا انحسرت بحدة في الايام الاخيرة وبات الترقب سيد الموقف .
ما يصح قوله حاليا ان الفائدة لن تخفض في اجتماع يوم الخميس القادم على السترليني ، وحالة المراقبة ستبقى سائدة قبل اتخاذ اي قرار.
مؤشرا ال " اي اس ام " الصناعي والخدماتي للولايات المتحدة الاميركية ( الاثنين والاربعاء ) لن يحملا بحسب التوقعات نتيجة ايجابية تنجح في إدخال تحويلات جذرية على المعادلة السائدة حاليا .
بيانات البطالة الاميركية يوم الجمعة القادم تكاد ان تكون مصدر قلق للغالبية العظمى من المعنيين بها. البعض لا يفرط في التشاؤم ويتوقع حذفا ل 10.000 وظيفة فقط في شهر مايو الماضي. البعض الآخر يذهب في تشاؤمه الى حد تقدير هذه الوظائف المفقودة ب 55.000 وظيفة. لا احد يتوقع امكانية استحداث وظائف نظرا لكون كل المعطيات المتوفرة حتى الان تستبعد ذلك ؛ الا ان حدثت مفاجأة غير متوقعة ( بيانات البطالة الاسبوعية لم تحمل النبأ السعيد . قطاعات التوظيف في بيانات المقاطعات الصناعية لم تكن مبشرة ) .

كريم حجازى · 06-03-2008, 02:05 PM

بارك الله فيك

رؤية ثاقبة للأحداث

و كما نعلم ليس بالضرورة أن يكون ارتفاع البترول فى غير مصلحة الاقتصاد الأمريكى

فأميريكا مستفيدة من الارتفاع لأنها تملك أكبر شركات البترول فى العالم

و التى تسيطر على ما يقراب 50% من الزيادة التى تحدث فى الأسعار كشريك فى بلدان الإنتاج

أبو فهد · 06-06-2008, 04:22 AM

مشكور على المتابعـــــــــــــــه

ااااالوااااافي · 06-15-2008, 05:21 AM

الله يعطيك العافية ومشكووووووور

عنفوان · 11-18-2008, 10:15 AM

بارك الله فيك
والله يعطيك الف عافية

nami · 04-01-2009, 12:15 AM

بارك الله فيك

أدوات الموضوع
مشاهدة صفحة طباعة الموضوع أرسل هذا الموضوع إلى صديق
انواع عرض الموضوع
العرض العادي الانتقال إلى العرض المتطور الانتقال إلى العرض الشجري

المواضيع المتشابهه
الموضوع	كاتب الموضوع	المنتدى	مشاركات	آخر مشاركة
OnlineMedia 1.0.1.0 اون لاين ميديا	ياسوووطاطا	المواضيع المكرره	0	10-21-2010 05:30 PM
اليورو يترنح والنفط يتراجع مجددا	ثعلب	العملات العالميه - FOREX - فوركس	1	05-20-2010 03:04 PM
هل نرى هذا الشي مجددا ً	الحوت النايم	منتدى الاسهم السعوديه	1	04-21-2010 11:50 AM
برنامج صغير تضيفه للويندوز ميديا بلاير فيظهر لك كلمات الأغنية	ابن الشعف	منتدى برامج الكمبيوتر والأنترنت والاتصالات	9	12-03-2009 04:43 AM
بعد اعتذاره للملك وولي العهد ... هل يعود كوزمين مجددا للهلال؟؟	قاصر العنوة	منتدى الاسهم السعوديه	6	03-06-2009 01:16 AM

تجارة فوركس	اخبار الفوركس	اسعار الذهب اليوم	الذهب	فوركس
جرام الذهب اليوم	FOREX	تجارة الذهب	اسعار العملات	شركة ايزي فوركس

الذين يشاهدون محتوى الموضوع الآن : 1 ( الأعضاء 0 والزوار 1)

اسبوع تحويل الأمل إلي يقين ... أم مجددا مجرد سراب

العملات العالميه - FOREX - فوركس